刺激计划分化行业冷暖

发布时间：2021-01-07 11:04:20 阅读：次来源：整理剂厂家

从年初的1849点到目前的近2500点，从年报的惨淡收场到一季报业绩的环比增长，正如季节的更替一般，我们经历了一批行业从严冬走向暖春的过程。其中，四万亿经济刺激计划和宽松货币政策起到了很大作用。

业内专家提醒，主要由经济刺激引致的行业冷暖，风险与机会并存。因此，投资者在选择迎面而来的回暖行业时，更应擦亮双眼，寻找支撑提前复苏的因素和确定性成长的基础，划定安全边际。

根据中国证券报数据中心的统计，一季度共有包括金融服务、农林牧渔、商业贸易、轻工制造和机械设备在内的15个行业的净利润实现环比上涨，其中农林牧渔、商业贸易、交通运输等7个行业成功扭亏，黑色金属行业实现减亏。

受益于扩大信贷等政策的支持，金融服务行业一季度净利润环比大幅增长。而房地产、信息服务和电子元器件行业净利润环比降幅较大，分别为-62.69%、-66.93%和-98.27%。

反映在股市上，从年初至今，九行业涨幅超过50%，超越大盘表现。其中有色金属、交运设备、采掘业涨幅居前，累计上涨超过65%。房地产和电子元器件行业虽然业绩环比下滑，但仍受到市场热捧，涨幅超过55%。而黑色金属、食品饮料和公共事业涨幅则位列倒数三席。

无论是股市中的数字还是实体经济中的企业表现，抑或是持续反弹的各项经济指标，都预示中国经济正在显露出复苏迹象。

面对经济回暖，各方人士都在对未来行业走势进行探讨和研判。随着各项扩大内需政策逐步落实，市场普遍预计固定资产投资增速将进一步加快，这也为工程机械行业提供了良好的发展机会。

2009年一季度，全社会固定资产投资达到2.81万亿元，同比增长28.8%。PMI指数（采购经理指数）连续4个月回升，3月份达到52.4%，环比增加3.4个百分点，上升到标志经济收缩与扩张的临界点50%的上方。与此同时，新开工项目投资额也在大幅增加。

通常情况下，一个项目有2-3年的建设周期。而目前新开工项目投资额增长则为工程机械行业未来业绩提供了足够的想象空间。例如行业中的旋挖钻机制造业，主要应用于大型工程的桩基施工。4万亿投资中涉及众多大型工程，使旋挖钻机的年需求量大幅增长，从而带动相关公司的业绩水平。

伴随投资的不断加大，中央高层曾指出，后续的政策着力点将放在全面扩大国内需求上，努力保持投资较快增长和刺激消费，着力调整内外需结构。

中央高层的话可以理解为未来政策将从投资拉动内需转向消费拉动内需。这对于消费行业来说无疑是一项政策福音。工信部就曾表示，在坚持扩大内需的政策下，消费品行业会有一个良好的发展前景。“家电下乡、汽车下乡”等财政刺激方案，成为板块反弹的重要催化剂。

相对于受加大基建投入利好的工程机械行业来说，传统的防守型行业——医药板块的相关政策利好，提高了人们对未来三年内行业保持增长的预期。无论是医改的尘埃落定，还是手足口病、猪流感的横行，对于医药行业来说都是机遇与挑战并存。

机遇体现在今年将推进实施全民医保、扩大覆盖人群和提高保障力度，确保国家基本公共卫生服务项目免费向城乡居民提供，未来试剂行业因此将有较大程度扩容，从长期来看有利于疫苗生产企业。挑战则主要来自于对药品价格水平下降的担忧。但是从行业角度来看，刚性需求明显加上医改效应，使得医药行业整体具有较强的防御性。

不过实体经济与二级市场表现并非同步。如果市场中讲故事的多于讲业绩的，谈预期的大于谈实际的，那么偶尔的上涨也不过是昙花一现。因为故事总有讲完的那一天，若没有实际业绩支撑，也不过是丰墙峭址，难以为继。

“挥手自兹去”，告别昔日的繁华与萧条，面对未来市场变化时，需要我们不断擦亮双眼，保持一种“去伪存真”的心态，平和地寻找每一个机会。