券商高管实话实说年内滞胀风险甚大后市非常悲观

去年年底券商看好跨年度行情,看好2010年上4000大合唱时,上海一券商高管接受笔者釆访时公开表示:3478没戏,2639必破。四个月过去了,3478没戏已被验证,2639必破,正等待验证。在黑色4.19后,这位券商高管再次接受笔者釆访。

四个月过去了,这位券商高管对A股后市更不看好,用了“非常悲观”四个字。他表示,尽管本周一大跌并不意味着持续大跌或阴跌开始,2639也暂时不会见到,但是,他个人对A股后市非常悲观。

谈及本周一大跌,他表示,大跌与股指期货无关。现货中长期走势决定期货中长期走势,而非相反。至于期货只能影响现货短期走势,比如结算日前后走势。而决定现货中长期走势是通胀。

首先,中国经济的现状,绝非国家统计局一季度数据显示之低通胀高增长,年内滞胀风险甚大。

先说高通胀,据统计M2上升至20%以上后6-12个月会出现高通胀。而中国此次M2上升至20%以上出现在去年上半年,因此今年二季度出现高通胀几无悬念。因此,央行二季度进一步紧缩货币政策势在必行。紧缩货币政策首选加息。继续上调准备金率恐怕已无效。数量调控将让位于价格调控。加息必加大企业成本,抑制经济增长。

至于高增长,房地产与外贸顺差今年对增长的贡献已难指望,而今年主打的投资拉动,即区域规划拉动的效应有很大不确定性,一方面受制于地方政府融资平台融资可持续性,而今年银监会重点清查地方政府融资平台风险,一旦融资不可持续,区域规划无法贡献GDP,一方面受制于区域规划实施效应。作为接受长三角产业转移比较成功的安徽,财政已入不敷出,开始出售手中国有股,卖谁？或卖中央或卖股市,卖中央？汇金对参与三大行配股犹豫不决,说明中央钱也紧,卖股市？加大大小非减持压力。

券商高管本人看法,就全国区域规划而言,也就一两个边疆地区能产生效应,而不产生效应地区区域规划则在贡献GDP同时加大地方政府融资平台还贷风险。这表现为经济下滑周期,人为干预大量释放琉流动性刺激经济增长的低效甚至无效。

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